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米大統領選挙が金融資産クラスに与える潜在的影響
UK ISA
Saxo
※本レポート内日本語は、ご参考情報として原文（英語）を機械翻訳したものです。
米国の選挙が近づくにつれ、外国為替（FX）、債券、コモディティなどの金融市場は、起こりうる混乱に備えています。
ここでは、異なる政策アプローチが金融資産クラスや金融商品に与えうる影響について検討します。
貿易政策:
両候補とも米国の保護主義的な主張を継続するかもしれません。しかし、中国からの輸入品に60%の関税を課すというトランプ大統領の提案は、より過激なアプローチを示唆しており、保護主義的措置が大幅にエスカレートしていることを反映しています。
外国為替 (FX)市場への影響：
関税の引き上げはインフレを引き起こす可能性があり、世界的な不確実性の中で米ドルがより魅力的な資産となり、米ドル高につながることになります。これにより、中国元（CNY）やユーロ（EUR）など、こうした関税の影響を直接受ける国や地域の貿易収支が悪化する恐れがあるため、こうした通貨に悪影響が及ぶ可能性があります。
債券市場への影響：
貿易摩擦によりインフレ率が上昇すると予想され、ひいては米国債のタームプレミアムが上昇する可能性があります。このシナリオでは、FRBがインフレ対策として利上げに踏み切った場合、イールドカーブが弱気にスティープ化する可能性があります。しかし、時間の経過とともに、保護主義的な政策によって国内の信用条件が引き締められれば、国内企業への投資が増加し、一時的に信用スプレッドが縮小し、その後、インフレ懸念の再燃により再び拡大する可能性があります。
コモディティ市場への影響：
中国からの輸入品に大幅な関税を課すことは、世界貿易の分断を悪化させるでしょう。このため、多くの主要商品を必要とする生産の国内回帰や友好国での生産が重視されるようになり、それらの需要と価格の上昇が加速する可能性があります。地政学：
民主党が政権を握れば、地政学的緊張の緩和と国際協調の促進を目指すことになるでしょう。一方、トランプ政権となれば、米国は対ウクライナ支援を削減したり、NATOからの脱退をほのめかしたりするなどの行動をとり、緊張を高めるかもしれません。
外国為替（FX）市場への影響：
トランプ政権下で地政学的緊張が高まるという見通しにより、特に国際情勢が不透明な時期には、安全資産としての米ドルの需要が高まる可能性があります。これにより、ユーロ（EUR）とメキシコペソ（MXN）の経済が地政学的リスクの増大に直面しているため、これら通貨に対する下押し圧力が高まる可能性があります。
債券市場への影響：
地政学的緊張は、大西洋の両側でインフレ圧力を高め、安全資産としての米国債の魅力を高め、利回りの上昇を緩和する可能性があるため、債券市場にも影響を及ぼす可能性があります。これにより利回りの上昇は緩和されるかもしれませんが、完全に相殺するのは難しいでしょう。
コモディティ市場への影響：
地政学的緊張が高まり、貿易摩擦が生じる可能性のある時期には、生産コストや輸送コストが上昇し、金や銀など貴金属投資に対する継続的な需要が支えられる可能性があります。さらに、エネルギー市場では、供給途絶のリスクやイランなど主要石油供給国に対する制裁強化により、ボラティリティが高まるかもしれません。財政支出:
民主党大統領の政策には、米国の債務水準をより持続的に管理するため、企業や富裕層への増税が含まれる可能性があります。外国為替（FX）市場への影響：
堅調な財政支出は当初は米国の経済成長を支え、米ドル高を促すかもしれません。しかし、債務懸念が高まれば、長期利回りの上昇が投資家にとって懸念材料となり、最終的には米ドルの大幅な売りにつながる可能性があります。債券市場への影響：
米国債券市場は、財政支出の増加に対して微妙な反応を示すかもしれません。財政赤字に対する懸念は、特に短期証券の利回りを急上昇させるかもしれません。一方、満期が長い証券は、即座にデフォルトに陥るリスクが低いとみなされるので、需要が高まる可能性があります。コモディティ市場への影響：
財政支出の増加と対GDP債務比率の上昇は、米国債の持続可能性に対する懸念を高め、財政が不透明な時期には安全資産と見なされることの多い金などの有形資産の価格を下支えする可能性があります。金融政策：
民主党政権となれば、FRBの独立性が維持される可能性が高いとみられます。これはトランプ大統領がFRBの最近の利上げに批判的な姿勢を示し、パウエル議長の任期を更新しない意向を示したのとは対照的です。外国為替（FX）市場への影響：
FRBの決定に対する政治的干渉が疑われると、中央銀行としての独立性が損なわれ、市場の信頼性が低下し、ひいては米ドル安になる恐れがあります。債券市場への影響：
金融政策への政治的干渉により、投資家は米国債以外のより安全な資産を求めるようになり、国債の売りと利回りの上昇が進むため、債券価格が下落するでしょう。コモディティ市場への影響：
中央銀行の独立性が損なわれることで政策ミスのリスクが認識されれば、インフレ期待の上昇や、米国金融資産への信頼低下につながり、保護投資としての金や銀のようなコモディティの魅力がさらに高まることになります。全体として、米大統領選の結果は世界市場に影響を及ぼすことになるでしょう。ただし、どのような影響を与えるかを正確に予測するのは困難です。米大統領選の結果に基づいて投資ポートフォリオを調整するつもりであれば、その最新情報を常に押さえておくことが大切です。選挙期間中の重要な出来事に留意し、各陣営がどのような立場をとっているかを意識しましょう。
金融市場に関連する米大統領選の動向については、サクソの米大統領選挙ニュース・ハブで最新情報をご確認ください。
本記事は2024年7月5日に更新されました。
※本レポート内日本語は、ご参考情報として原文（英語）を機械翻訳したものです。