Credit Impulse: Italie Credit Impulse: Italie Credit Impulse: Italie

Credit Impulse: Italie

Macro
CD
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macroéconomique

Résumé:  « Nous considérons que les marchés surestiment les risques liés aux discussions budgétaires en Italie. C’est plutôt la situation économique qui devrait les inquiéter. Notre indicateur avancé Credit Impulse est nettement en territoire positif indiquant un abrupt ralentissement de la croissance ce semestre ».


  • Notre modèle Credit Impulse pour l’Italie représente le flux de nouveaux crédits issus du secteur privé en pourcentage du PIB. Pour le calculer, nous utilisons la variation de stock de prêts du secteur non-financier privé (entreprises non-financières et ménages) sur une base trimestrielle et nous calculons une deuxième dérivée qui est exprimée en pourcentage du PIB.
  • Il s’agit d’un indicateur avancé de neuf à douze mois de l’économie réelle qui fournit des signaux de renversement de tendance au niveau de la croissance. Notre indicateur a connu récemment deux pics, en 2010 et en 2014, en raison du QE de la BCE, de l’afflux de liquidité dans l’économie et des prix bas de l’euro, du pétrole et des taux d’intérêt. Depuis mai 2017, il a évolué en territoire négatif, atteignant son point bas en octobre 2017, à moins de 2,4% du PIB. Notre dernière mise à jour indique un niveau de moins de 1,7% du PIB au T2.

Clause de non-responsabilité

Cette publication a été élaborée exclusivement à des fins publicitaires par Saxo Bank A/S, établissement de crédit de droit danois, agréé et supervisé par l’Autorité de Supervision Danoise.

Cette publication ne doit en aucun cas être considérée comme une recommandation d’acheter ou de vendre un ou plusieurs instruments financiers, ou comme la suggestion d’une stratégie d’investissement particulière. En conséquence, celle-ci n’a pas été élaborée conformément aux dispositions légales arrêtées pour promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et sa diffusion n’a été soumise à aucune interdiction prohibant l’exécution de transactions personnelles avant sa publication. 

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, Saxo Banque n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. A ce titre, Saxo Banque ne fournit aucune garantie et décline toute responsabilité quant à l’exactitude, la justesse ou l’exhaustivité des présentes informations. Les opinions ou estimations qui pourraient y être exprimées sont celles de leurs auteurs et ne sauraient refléter les points de vue de Saxo Banque. Aucun conflit d’intérêt pouvant affecter l’objectivité des analyses diffusées n’a par ailleurs été recensé. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité de Saxo Banque. Tous les avis exprimés peuvent être modifiés sans préavis (ni préalable ni ultérieur). 

En mettant à disposition ces informations, Saxo Banque n’a pas pris en considération les objectifs d’investissement, la situation financière ou les besoins d’un destinataire en particulier. De ce fait, aucune des informations contenues dans cette publication ne doit être considérée comme une recommandation personnalisée d’investissement adressée à un destinataire en particulier. Les éventuelles performances passées mentionnées dans cette publication ne sont pas constantes et ne préjugent pas des performances futures. Saxo Banque décline toute responsabilité en cas de perte en trading subie par un destinataire et liée à une recommandation présumée.   

La présente clause de non-responsabilité est soumise à la clause de non-responsabilité complète de Saxo Banque disponible à l’adresse https://www.home.saxo/fr-fr/legal/legal-notice/legal-notice.