Quelle est l'ampleur du problème de l'enquête antitrust sur Nvidia ? Quelle est l'ampleur du problème de l'enquête antitrust sur Nvidia ? Quelle est l'ampleur du problème de l'enquête antitrust sur Nvidia ?

Quelle est l'ampleur du problème de l'enquête antitrust sur Nvidia ?

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PG
Peter Garnry

Responsable Stratégie Investissement

Relevé:  L'action de Nvidia a chuté de près de 10 % hier, suite à l'envoi par le DOJ d'une citation à comparaître dans le cadre de son enquête antitrust sur les pratiques commerciales de Nvidia. Nous discutons de l'historique des affaires antitrust et des raisons pour lesquelles cela devrait calmer les investisseurs. Nous discutons également du fait que les faibles chiffres de l'ISM pour l'industrie manufacturière renforcent les craintes de récession, ce qui a un impact négatif sur les actions du secteur des semi-conducteurs.


Points clés

  • Les actions Nvidia chutent en raison de l'enquête antitrust du DOJ : Les actions Nvidia ont chuté de près de 10 % après que le DOJ a élargi une enquête antitrust sur les transactions commerciales de l'entreprise, suscitant des inquiétudes parmi les investisseurs particuliers. Nvidia a répondu en mettant en avant la valeur supérieure de ses produits, bien que les actions restent en baisse dans les échanges avant l'ouverture du marché.
  • Les affaires antitrust sont difficiles à gagner : Les affaires antitrust depuis la fin des années 1970 se sont concentrées sur le bien-être des consommateurs plutôt que sur le pouvoir de marché, ce qui les rend difficiles à gagner. L'histoire suggère que ces affaires ont peu d'impact à long terme sur les performances des entreprises, et les perspectives de Nvidia ne devraient pas changer de manière significative à court terme en raison de l'enquête antitrust.
  • Le risque accru de récession pèse sur les actions des semi-conducteurs : Un rapport ISM Manufacturing faible a accentué les inquiétudes concernant une récession, ce qui pourrait gravement affecter les industries à forte intensité de capital comme les semi-conducteurs. Le cours de l'action Nvidia pourrait réagir à ce risque croissant de récession en plus de l'enquête antitrust.

Les actions Nvidia chutent de près de 10 % en raison de l'enquête antitrust du DOJ Les actions américaines ont chuté de plus de 2 % hier, entraînées par les actions Nvidia en baisse de près de 10 % alors que le DOJ a envoyé une assignation à Nvidia dans le cadre d'une enquête antitrust élargissant l'affaire des questions précédentes sur les transactions commerciales de Nvidia. La baisse d'hier s'est produite sous un volume plus ou moins moyen, ce qui suggère potentiellement que la pression sur les prix provenait des investisseurs particuliers, car nous aurions probablement vu un volume plus élevé si les investisseurs institutionnels paniquaient également à propos de l'enquête antitrust. Nvidia a déclaré dans un communiqué par e-mail à Bloomberg qu'il gagne sur le mérite et la valeur supérieure de ses produits pour les clients. Les actions Nvidia sont en baisse de 2 % dans les échanges avant l'ouverture du marché.

L'histoire des affaires antitrust est trouble Lorsque des événements idiosyncratiques frappent une entreprise, il est important qu'un investisseur réfléchisse au taux de base de l'événement. En d'autres termes, pouvons-nous utiliser l'histoire pour déduire la probabilité que cet événement ait un impact dramatique sur l'entreprise.

La vue d'ensemble est que le nombre d'affaires antitrust depuis la fin des années 1970 a diminué régulièrement à mesure que l'application des lois antitrust est passée de la concentration sur le pouvoir de marché, qui était la caractéristique dominante derrière l'affaire antitrust Standard Oil, à celle de la protection du bien-être des consommateurs. Il n'était pas considéré comme mauvais d'avoir un pouvoir de marché si cela ne causait pas de tort aux consommateurs, Amazon et Walmart étant des exemples de cette nouvelle vision qui a pris racine après la fin des années 1970. Depuis lors, toutes les statistiques montrent que la concentration de l'industrie, la part de marché concentrée parmi quelques entreprises, a augmenté.

Tant que les lois antitrust se concentrent sur les avantages pour le bien-être des consommateurs et non sur le pouvoir de marché, les procureurs gouvernementaux savent que les affaires sont difficiles à gagner. Par conséquent, la stratégie récente a impliqué une stratégie de litige agressive qui peut parfois forcer les entreprises à régler et à changer un peu. Mais les preuves récentes des affaires antitrust contre les grandes entreprises technologiques américaines montrent que les enquêtes antitrust ont peu d'impact sur les affaires à long terme. Les affaires antitrust prennent également des années, ce qui signifie qu'à la fin de l'affaire, l'industrie a déjà tellement changé que cela fait peu de différence.

Il est important de comprendre que cette enquête ne changera pas fondamentalement les perspectives de Nvidia à court terme. Les investisseurs ne doivent pas ignorer ce risque, mais ils ne doivent pas non plus paniquer. Il y a d'autres risques clés à considérer, y compris la concurrence croissante au fil du temps (l'industrie technologique collabore pour assouplir la mainmise de Nvidia sur le marché) et une récession.

La probabilité accrue de récession joue également un rôle Ajoutant au sentiment négatif sur les actions des semi-conducteurs, y compris Nvidia, il y avait également le rapport ISM Manufacturing faible pour août montrant que les nouvelles commandes sont maintenant les plus faibles depuis le début de 2023 et comparables à la période de 2012 et 2008 juste avant que

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